银鸽投资：为什么送股越来越少？
蔡国澍
银鸽投资今日公布股权分置方案：流通股东将每10股获得3.8股股票对价。银鸽投资是一家主要以生产各种文化用纸、包装用纸和生活用纸等产品的上市公司。这家公司应该说是一家类似于“芙蓉姐姐”的上市公司，在它短暂的上市生涯中，它一直就以爱出风头著称，绯闻不断。
比如2004年8月公司公告称，公司收到中国证监会行政处罚决定和责令整改通知书：因公司有关行为违反了《股票发行与交易管理暂行条例》和《证券法》有关规定，决定对公司罚款40万元；原董事长韩国忠等一大批原任、现任高管分别被处以警告、罚款等处罚。而银鸽投资的违规行为基本可以含盖中国股市丑恶现象之“大全”：1998、1999年年度报告中对配股时大股东漯河市国资局出资不实的情况未做如实披露、虚增在建工程；2000年年度报告中对郑州分公司投资收益没有汇总，导致2000年度财务报告虚假陈述。此外银鸽投资还曾因1.2亿元的委托理财资金买了银广夏，造成了9000多万元的巨亏……然而就是这样一块缺乏起码诚信“臭豆腐企业”却对全流通情有独衷，它在2004年3月曾通过漯河市政府以一份名为《关于银鸽投资申报全流通试点的请示》的文件报送给国务院国资委、证监会，而后两者均未予以受理。国务院国资委办公厅当时对此事作出了回复，要求此方案以省政府文件形式上报。随后公司又在三个月后将方案报送至省国资委，然后通过省政府文件的形式重新报送至国务院国资委。由此来看，公司真有一股百折不回的精神，真是一身傲骨宁折不愿弯啊？如今公司也算是修得正果，成为了第二批股权分置试点公司，并最终拿出了10送3.8股的方案，但是笔者有一点纳闷，它的送股比例为什么越来越少啊，2004年公司上报证监会的试点方案可是“10送6.5股”啊！难道说，是三一重工这些试点公司带他一个坏头，让公司的非流通股东感觉送股太多不合适？如果真是这样的话，那三一重工这些在前面领路的试点公司可真要承担公众股东的骂名了！
此外，我注意到公司在送股之外并没有额外的现金相送，原来公司的资金方面很成问题，因为2004年末每股未分配利润只有-0.1921元，一季每股未分配利润-0.1601元，从这一点来看公司也实在是拿不出来现金来，我们也没有办法难为它了。
应该说，从隐瞒大股东真实出资到巨额虚增在建工程款项，甚至谎报分公司投资收益，银鸽投资造假手段之丰富令人咋舌。但是，我们也不应该用老眼光看人家，谁还没有犯错误的时候呢？但愿银鸽投资真的能浪子回头，如果那样的话可真是证券市场的一大幸事。
[发起辩论]