一直喜歡消費企業,尤其是國內的.近來留意運動業,經過研究和比較,發覺有不錯的選擇,決定把安踏體育(http://www.anta.com) 放入了組合內.我花了點時間研究,發覺它是一間活力十足,潛力幾優厚的企業,再做些quantitative and qualitative study,兩方面都不錯,至於現階段估值不算高.其實如果包括未來可預見的增長,我覺得略偏低.不過現在市况低迷,此估值可以理解.不知是否自己本身喜歡運動,所以研究起運動企業時會特別起勁和雀躍.我很喜歡它的口號”永不止步”,正正切合體育運動所追求之不斷進步,突破自己的信念或者它不是國內最出名的本地品牌,但是我認為,它比李寧更有潛質,但又較中國動向穩健及具規模,加上其市場定位給予的強勁競爭力,日後的發展應該不錯,我會拭目以待.特點:-處於快速增長市場.(未來兩,三年大概以平均15-20%的速度增長). 註:龍頭企業或會更高.-公司潛在顧客群(中國)有五億.-主力發展二三線市場,而這些市場正是發展得最快的市場.-潛在海外專業運動品牌併購(好事近).註:從中得到的技術提升不容忽視.-正在實行品牌升級計劃.對我來講,這個無論對品牌和公司盈利都有莫大裨益. -公司坐擁大量現金(約30億),差不多無負債,財政幾健康. 我覺得中期而言,這或許會是一個不錯的選擇. P.S. 以下文章觀點不錯,有興趣可看看: http://www.efu.com.cn/data/2008/2008-04-23/235774.shtml 2008 投資組合-------------------------------------------------------- 公司 購入年份 平均成本 現在價格 08至今獲利 累積獲利中國人壽 2003 $4.8 $30.45 -24.5% 534%思捷環球 2004 $41.7 $97.9 -15.6% 135%恆安國際 2007 $19.7 $26.45 -24.4% 34%招商銀行 2007 $12.8 $29.75 -6.6% 132%百麗國際 2007 $9.05 $7.99 -32.2 -12%中國移動 2008 $114 $131.9 15.7% 16% 註:所佔比重在5%以上,次序跟據買入年份. 平安保險 2008 $55.6 $62.9 13.1% 13% 寶姿時裝 2008 $22.6 $23.9 5.8% 6%安踏體育 2008 $8.08 $8.37 3.6% 4% 註:所佔比重在5%以下,次序跟據買入年份.