两面针（600249）与西水股份（600291）

可供分配的权益对比分析

每年可供分配的权益来源于可供分配的公积金和历年未分配利润，可供分配的公积金是指从当年利润中提取的部分，资产重置增值部份的公积金一般来说是不能分配的；每年可供分红的权益来源于未分配利润，分红送股多少要看企业现金量，简而言之就是看每股所含的现金多少，在不影响企业经营情况下，现金充裕的企业分红送股的比例就多，反之就少。

排除诸多基本面不说，单就金融股权讲，两面针与西水股份有个共同点是：金融股权大幅增值；最大的不同点是：两面针持有的金融股权已上市流通并已部份出售取得收益，而西水股份到08年2月份已能上市流通，针对他们现在情况，我们可以以07年9月底公布的财务数据计算一下可供分配分红的权益情况。

一、两面针的可供分配分红的权益计算：（截止07年9月30日）

1、每股可供分配公积金部份

每股公积金：10.3786元/股

每股金融股权含量：33565000×96.71÷300000000＝10.82（元/股）

每股金融股权成本：1.1元

每股可供分配公积金：10.3786―（10.82―1.1）=0.6586(元/股)

2、每股可供分配分红的未分配利润部份

每股未分配利润：1.88元/股

3、可能的分配方案

10转5股送5股送2.5元（含税）、10转2.5股送7.5股、10转5股送7.5元（含税）

最有可能的是：10转2.5股送7.5股

二、西水股份的可供分配分红的权益计算：（截止07年9月30日）

1、每股可供分配公积金部份

每股公积金：24.1117元/股

每股金融股权含量：76200000×56.42÷160000000＝26.87（元/股）

每股金融股权成本：1.4元

每股可供分配公积金：24.1117―（26.87―1.4）=―1.3583(元/股)

2、每股可供分配分红的未分配利润部份

每股未分配利润：0.1624元/股

3、可能的分配方案

无

最有可能的分配方案是：无

通过以上对比，得出的结论可能是：07年度，两面针有高分红预期，西水股份基本无分红预期。

理由是：截止07年12